8月29日，標(biāo)普將大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(簡稱“萬達(dá)商業(yè)”)以及其子公司萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn) (香港) 有限公司(簡稱“萬達(dá)香港”)的展望從“穩(wěn)定”調(diào)整至“負(fù)面”。

　　與此同時(shí)，標(biāo)普還確認(rèn)了萬達(dá)商業(yè)的長期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“BB+”，萬達(dá)香港的長期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“BB”。標(biāo)普還確認(rèn)了萬達(dá)香港擔(dān)保的高級(jí)無抵押票據(jù)的長期發(fā)行評(píng)級(jí)為“BB”。

　　負(fù)面展望反映了標(biāo)普的觀點(diǎn)，如果珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（簡稱“珠海萬達(dá)商業(yè)”)未能成功上市，萬達(dá)商業(yè)和大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“大連萬達(dá)集團(tuán)”）在未來12至18個(gè)月內(nèi)都將面臨巨大的流動(dòng)性壓力。在充滿挑戰(zhàn)的商業(yè)環(huán)境中，大連萬達(dá)集團(tuán)的文創(chuàng)和物業(yè)開發(fā)部門再融資風(fēng)險(xiǎn)也可能上升。

　　由于珠海萬達(dá)商業(yè)上市存在不確定性，標(biāo)普將展望調(diào)整為負(fù)面。如果未能上市，萬達(dá)商業(yè)和大連萬達(dá)集團(tuán)的流動(dòng)性將受到影響。大連萬達(dá)集團(tuán)的再融資風(fēng)險(xiǎn)也可能上升，因?yàn)槠湮膭?chuàng)和物業(yè)開發(fā)部門正面臨壓力。

　　標(biāo)普確認(rèn)了對(duì)萬達(dá)商業(yè)的評(píng)級(jí)，因?yàn)闃?biāo)普預(yù)計(jì)該公司穩(wěn)定的租賃業(yè)務(wù)將在未來12至18個(gè)月繼續(xù)支撐其信用狀況。盡管受到了疫情的影響，2022年第一季度，該公司所有自營商場(chǎng)和輕資產(chǎn)商場(chǎng)的總體入駐率仍然很高，為98.54%，低于2021年的99.33%。但上述情況也被平均租金小幅上漲所抵消，租金從2021年的每月106.7元人民幣/平方米上漲至2022年第一季度的每月107.56元人民幣/平方米。

　　標(biāo)普表示，如果珠海萬達(dá)商業(yè)在2023年底前的IPO存在重大障礙，導(dǎo)致萬達(dá)商業(yè)和大連萬達(dá)集團(tuán)的流動(dòng)性惡化至不足水平；或是大連萬達(dá)集團(tuán)的信用狀況惡化，再融資的不確定性導(dǎo)致現(xiàn)金流減少；或者盈利能力低于標(biāo)普的預(yù)期，導(dǎo)致資本支出和投資大幅高于標(biāo)普的預(yù)期；可能會(huì)考慮對(duì)其下調(diào)評(píng)級(jí)。

　　如果珠海萬達(dá)商業(yè)在上市工作方面取得了積極和實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展；或者大連萬達(dá)集團(tuán)控制其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的投資進(jìn)展，其文創(chuàng)部門恢復(fù)至2019年前的水平，標(biāo)普可能將展望調(diào)至在穩(wěn)定。

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