募集連續(xù)大幅度下滑，但信托報酬率增加不少。

　　下半年以來，由于監(jiān)管要求壓降融資類業(yè)務，集合信托產品的募集規(guī)模出現較為明顯的下滑。

　　9月集合信托產品的募集情況下滑較為明顯。根據第三方數據不完全統(tǒng)計，截至9月30日，成立規(guī)模1403.67億元，與上月相比減少13.14%。

　　信托產品和成立規(guī)模都有減少

　　用益信托網數據顯示，截至9月30日，9月共計成立集合信托產品1634款，與上月同時點相比減少6.16%；成立規(guī)模1403.67億元，與上月同時點相比減少13.14%，成立規(guī)模已經連續(xù)三個月較大幅度下滑。另外，2020年第三季度共計成立集合信托產品5780款，環(huán)比下滑27.11%，成立規(guī)模5150.06億元，環(huán)比下滑31.05%。

　　2020年第三季度融資類產品規(guī)模占比大幅下滑，投資類產品規(guī)模占比攀升。融資類業(yè)務被壓降，對信托公司的集合信托業(yè)務影響很大。目前監(jiān)管層對于非標業(yè)務的限制比較嚴格，且市場上優(yōu)質非標類資產相對缺乏，融資類信托產品的募集規(guī)模下滑。

　　“強監(jiān)管帶來的行業(yè)轉型壓力成為影響近期集合信托市場的主要因素。發(fā)展投資類業(yè)務成為行業(yè)轉型的必要途徑，其中標品信托成為信托公司的業(yè)務轉型的重點之一，該類產品主要投向公開市場發(fā)行和交易的標準金融資產，屬于典型的投資類業(yè)務。但該類產品多為凈值化產品，投資者的接受程度不高，此類新產品的募集規(guī)模并未出現明顯上升�！庇靡嫘磐芯W研究員喻智稱。

　　雖然募集規(guī)模下滑，同時信托產品的收益率下行對投資者的吸引力降低，但今年以來，除了幾家高風險的信托公司外，信托行業(yè)的利潤并無明顯減少。

　　信托業(yè)協會數據顯示，2020年二季度利潤為174.92億元，環(huán)比一季度166.10億元增長5.31%，盈利狀況保持良好。2020年二季度人均利潤為59.51萬元，同比下降8.43%，環(huán)比一季度54.48萬元增長9.23%。

　　值得一提的是，2020年二季度末，68家信托公司涉及的清算項目1685個，年化綜合實際收益率為6.25%，比去年同一時期的4.49%要高；平均年化綜合信托報酬率為1.26%，比一季度的0.66%高得多。

　　一位頭部信托公司的財富端人士對第一財經記者表示，盡管今年信托業(yè)一些風險事件影響信托業(yè)務的成立、募集，但市場需求還在，依然強勁，無論是主動管理項目還是通道項目，費用都漲了不少。

　　房地產類信托募資規(guī)模環(huán)比大幅下降

　　房地產類信托一向是信托業(yè)務的重頭戲。因房企融資“三四五新規(guī)”的落地，房企的信托融資短時間內持續(xù)收緊。

　　據用益信托網不完全統(tǒng)計，截至9月30日，9月房地產類信托募集資金347.70億元，環(huán)比減少39.86%。

　　喻智稱，由于房企融資新規(guī)的影響，房企融資的方式預期將逐漸由債權性融資轉向股權性融資。從公開的監(jiān)管政策信息來看，監(jiān)管層對房企融資中有息負債的比重關注程度最高，因此，降低貸款等形式的債權融資的比重成為房企考慮的重點，通過股權投資或明股實債的形式獲得融資。

　　另外，房地產行業(yè)融資收緊已經成為下半年的基調，信托公司開展相關業(yè)務的機會相對會更少。其中高杠桿、高負債率的大房企將明顯受到融資政策收緊的沖擊，而中小房企受波及程度將遠大于頭部房企，房地產類信托或將愈發(fā)集中于頭部房企。

　　喻智稱，未來，房地產類信托業(yè)務展業(yè)會更加謹慎。在房企融資“三四五新規(guī)”落地之后，房企融資規(guī)模被壓縮已成定局，信托行業(yè)受到的沖擊也會較為明顯。作為高負債、高杠桿運作的行業(yè)，房企受到新規(guī)的約束，減少債務性融資已成行業(yè)共識。信托公司開展相關業(yè)務須更加謹慎，注重合規(guī)的要求，改變交易模式。

　　來源：第一財經

編輯：wangdc