西蒙地產(chǎn)集團（SimonProperty Group Inc.）（SPG.US）正在謀求收購競爭對手塔博曼中心（TaubmanCenter Inc.）(TCO.US)，這宗36億美元的交易，顯示出美國最大的購物中心擁有者如何在行業(yè)逆風的情況下推進其規(guī)模的擴張。
這筆交易在西蒙地產(chǎn)集團表示計劃與兩家合作伙伴一起以8,100萬美元收購破產(chǎn)掙扎中的零售商Forever 21 Inc.公司一周之后達成的。
最近的活動表明西蒙地產(chǎn)集團利用其金融資源來打造其投資組合的意愿。與之相反，其他購物中心的業(yè)主更關注于削減成本以降低他們的債務。
當前形勢下向零售地產(chǎn)大幅擴張是夠過于激進
一些分析師表示，在大多數(shù)同行業(yè)企業(yè)采取保守策略時，西蒙表現(xiàn)出的激進舉動并沒有讓他們感到意外。依靠著強勁的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表，西蒙REITs是其他小型零售REITs的天然收購者。這些小型零售REITs的股價最近在商店關門、零售商破產(chǎn)和網(wǎng)絡交易大爆炸的情況下受到重創(chuàng)。
“我們對我們的行業(yè)有信心，也對我們的業(yè)務有信心�！奔瘓F首席執(zhí)行官大衛(wèi)?西蒙在與分析師通話時說道，“我認為人們對我們的資產(chǎn)負債表缺乏足夠的重視。我們的資產(chǎn)負債表會讓大家明白，西蒙有能力去進行這些收并購�！�
一些投資者表示，他們私下猜測：西蒙的新交易也許表明，其相信正在暴跌的商場公司股價可能已經(jīng)接近底部。上一次西蒙試圖公開收購競爭對手公司是在2015年，當時其試圖收購Macerich公司但被拒絕了。
分析人員表示，塔博曼對西蒙地產(chǎn)來說是一個更好的收購標的，因為它有一個更小但更強大的豪華購物中心投資組合。這將吸引更多的顧客參與到西蒙的其他業(yè)務領域，如廣告業(yè)務。相比之下Macerich公司擁有更大、更復雜的購物中心組合 。
西蒙地產(chǎn)于周一表示：其將以每股52.50美元的價格（溢價51%）用現(xiàn)金收購塔博曼的股票，通過控制塔博曼的子公司進而擁有該公司在零售地產(chǎn)的所有權益。
塔博曼家族將出售其所持有的全部塔博曼股權的1/3給西蒙，但將保留其同名房地產(chǎn)公司運營子公司20%的股權，交易完成后西蒙將擁有塔博曼中心股權的80%。塔博曼中心的管理層將繼續(xù)積極運營這個擁有26家商場的投資組合。
受收購影響塔博曼中心股價大幅增長
受此影響，周一塔博曼中心的股價增長了53%至53.12美元，西蒙的股價增長了1.5%至143.06美元。
該交易對塔博曼的投資組合進行估值的資本化率為約6.2%。資本化率被房地產(chǎn)投資者用來衡量產(chǎn)生收入的房產(chǎn)的年化收益，也用于比較不同資產(chǎn)的潛在收益。當價值下降時，資本化率上升，反之亦然。
西蒙地產(chǎn)強大的資金募集能力
西蒙地產(chǎn)在2019年9月份以2%至3.25%的利率籌集了35億美元的優(yōu)先債券。分析師表示該公司比任何一家同行企業(yè)都有更好的資金來源。該集團還擁有其他收購資產(chǎn)之后大幅度提升其營業(yè)利潤的案例：如對奧特萊斯公司“切爾西房地產(chǎn)集團（Chelsea Property Group）”和“DeBartolo房地產(chǎn)公司”的收購案例。
BTIG Research的分析師Jim Sullivan表示:“西蒙擅長于依靠其體量優(yōu)勢進行收并購，并將其強大運營優(yōu)勢運用到這些交易中。
電子商務的普及對商場房東的壓力越來越大，并導致了零售商和百貨公司實體店的規(guī)模不斷的縮小，商場的翻新或在商場旁增加酒店或住宅需要巨額的資本投資，這使許多地產(chǎn)主的預算捉襟見肘。
以總部位于加利福尼亞州圣莫尼卡市的Macerich公司為例，其表示：由于去年在銷售其頂級商場的股份時感受到了行業(yè)需求的疲軟，該公司已經(jīng)把今年的業(yè)務重心轉向為銷售公司的非核心資產(chǎn)，當前，Macerich公司正在出售兩個零售物業(yè)資產(chǎn)。
Macerich的CEO Thomas O’Hern在上周的公司電話會議上表示：現(xiàn)在，零售房地產(chǎn)，特別是購物中心資產(chǎn)不受機構投資者青睞這一情況并不出乎意料。
西蒙地產(chǎn)目前在全球擁有233處房產(chǎn)，其在2002年時試圖以每股18美元的價格收購塔博曼，但沒有成功。這一次，西蒙增強了的財務實力使這筆交易更具吸引力。
塔博曼中心的董事長，總裁和首席執(zhí)行官Robert S.Taubman對本次收并購非常有信心，他表示：“我們相信，在收并購雙方的專業(yè)知識、實踐經(jīng)驗和西蒙地產(chǎn)的強大財務實力的共同推動下，我們必將取得更大的成就。”
來源：中國REITs聯(lián)盟服務領域
